• 1112.2023

Lista znanych (bardziej i mniej) inwestorów w wartość

Przez ostatnie 6 lat dość skrupulatnie zgłębiałem wiedzę na temat inwestowania w wartość. Najwięcej nauczyłem się (oczywiście poza praktyką inwestowania, którą każdemu z Was polecam) poznając historie bardzo skutecznych i niekoniecznie najbardziej znanych inwestorów w wartość.

W niniejszym, krótkim wpisie, przedstawiam Wam listę tych fascynujących (nie tylko ze względu na osiągane wyniki, ale także, a może głównie ich podejścia do życia) postaci.

W kolejnych wpisach przybliżę Wam ich historie, fundusze, które zakładali i prowadzili, filozofie, którymi kierowali się w życiu, książki, które napisali oraz inne ciekawostki, których tak łatwo w sieci nie znajdziecie.

Oto oni:

  • Seth Klarman
  • Walter J Schloss
  • Philip Fisher
  • Howard Marks
  • Benjamin Graham
  • Christopher H. Browne
  • Li Lu
  • Charlie Munger
  • Peter Lynch
  • John Neff
  • Joel Greenblatt
  • Mohnish Pabrai
  • Warren Buffett
  • Irving Khan
  • William J Ruane
  • Charles Brandes
  • Mario Gabelli
  • John Bogle

Łukasz Pelowski

Więcej
  • 2911.2023

Charlie Munger – prawa ręka Warrena Buffetta

Przyznam szczerze, że miałem zupełnie inny pomysł na artykuł o Charlie’m, zmianę i publikację wywołała jego wczorajsza śmierć. Czy nagła? Pewnie nie, miał 99 lat, za miesiąc skończyłby 100, ale zaskoczyła cały inwestycyjny świat.

Charlie Munger najbardziej znany był jako biznesowy partner Warrena Buffetta, pomógł mu stworzyć i ukształtować ich wehikuł inwestycyjny – Berkshire Hathaway! Pod ich wspólnymi rządami spółka odnotowywała średnioroczny wzrost na poziomie 20% w latach 1965-2021, czyli prawie dwukrotnie więcej niż indeks S&P 500.

„Berkshire Hathaway nie powstałoby gdyby nie inspiracja i mądrość Charliego” – napisał wczoraj Warren Buffett

 

Był zwolennikiem i propagatorem inwestowania długoterminowego oraz ciągłej nauki. Poniżej zamieszczam rady i myśli Charliego, które trafiają do mnie najbardziej:

  • nigdy nie przestawaj się uczyć – czytaj, czytaj i jeszcze raz czytaj, Charlie do samego końca czytał codziennie!
  • pozostań wierny sobie, swoim ideałom i wartościom – gdy przestaniesz być sobą będziesz nieszczęśliwy
  • zazdrość jest głupia
  • inwestowanie polega na znalezieniu kilku świetnych firm, a następnie czekaniu
  • w bogaceniu się nie chodzi o pieniądze, ale o niezależność
  • gdyby inwestowanie było łatwe, wszyscy byliby bogaci
  • nie musisz być geniuszem, wystarczy, że będziesz trochę mądrzejszy od innych przez bardzo długi czas
  • nie da się przejść przez życie bez popełniania błędów
  • prostota jest sposobem na uniknięcie kłopotów
  • potrzebujesz cierpliwości, dyscypliny i zwinności, by znosić straty i przeciwności losu
  • spędzaj jak najwięcej czasu na myśleniu, niewielu ludzi to robi
  • potrzeba bardzo silnego charakteru by siedzieć z gotówką, czekać i nic nie robić

Berkshire Hathaway wydało w dniu wczorajszym oficjalne oświadczenie:

Piątego grudnia pojawi się w sprzedaży najnowsze wydanie doskonałej książki „Poor Charlie’s Almanack”, znajdziecie ją tutaj: Poor Charlie’s Almanack

Żegnaj Charlie!

Łukasz Pelowski

 

Więcej
  • 2405.2023

Książki, które ukształtowały mnie jako inwestora

Chciałbym przedstawić Wam zestaw książek, które ukształtowały mnie jako inwestora. Przeczytanie poniższych pozycji, wynotowanie kluczowych kwestii zajęło mi około 5 lat. Sukcesywnie dokładam kolejne, zakładam więc, że ten proces nigdy się nie skończy. Każda z nich dokłada swoją cegiełkę do mojej strategii inwestycyjnej, ułatwia mi (lub utrudnia…) analizowanie kolejnych spółek, sektorów czy trendów.

Większość z nich traktuje o inwestowaniu w wartość, analizie fundamentalnej, strategiach inwestycyjnych, przywództwie, ekonomii oraz strategiach organizacji. Znajdziecie tu również kilka biografii, które pozwoliły mi głębiej zajrzeć do umysłów przedsiębiorców czy ekonomistów.

Kolejność nie jest zupełnie przypadkowa, starałem się zacząć od tych, które „dały mi” najwięcej, nie jest to jednak reguła. Do każdej z nich sukcesywnie będę dodawał opisy, notatki, moje przemyślenia oraz to jak wpłynęły na moją strategię i decyzje inwestycyjne.

Aby nie było tak bardzo poważnie polecam krótką scenę z bardzo dobrego filmu, mam nadzieję, że podczas czytania poniższych książek nie będziecie zmieniać poglądów tak często jak „studenciak” z Harvardu.

Listę zaktualizowałem 28.07.2023 o dwie książki Philipa A. Fishera – wylądowały bardzo wysoko na drugiej i trzeciej pozycji. Żałuję, że nie przeczytałem ich wcześniej, ale jak to mówią – lepiej późno niż wcale. Filozofia inwestycyjna Philipa jest mi niezmiernie bliska, nie dziwię się, że jej wpływom poddał się sam Warren Buffett!

Kolejnej aktualizacji dokonałem w dniu 27.12.2023 – lista wzbogaciła się o biografię nieżyjącego już Charliego Mungera, Inwestorów Alfa, bardzo dobrą pozycję opisującą losy założycieli największych funduszy hedgingowych oraz mniej znaną na naszym rynku książkę o podejściu inwestycyjnym Johna Neffa, lekturę obowiązkową dla każdego inwestora w wartość.

Buntownik z wyboru o ekonomistach z Harvardu ;)

  1. Richer, wiser, happier – William Green
  2. Conservative investors sleep well – Philip A. Fisher
  3. Developing an investment philosophy – Philip A. Fisher
  4. Poor Charlie’s Almanack – Charles T. Munger
  5. The Dhandho investor – Monnish Pabrai
  6. So you want to start a hedge fund – Ted Seides
  7. Inwestorzy Alfa – Maneet Ahuja
  8. Praca głęboka – Cal Newport
  9. Jonh Neff on investing – John Neff
  10. Common stocks and uncommon profits – Philip A. Fisher
  11. Gdy rynki się zderzają – Mohamend El-Erian
  12. Wycena firmy – Aswath Damodaran
  13. Mastering the market cycle – Howard Marks
  14. Better simplier Strategy – Felix Oberholzer Gee
  15. Wyobraźnia ekonomiczna – Andrzej K. Koźmiński
  16. Wizjonerskie organizacje – Jim Collins
  17. Budować, pożyczyć czy kupić? – Laurence Capron
  18. Najważniejsza rzecz – Howard Marks
  19. Wycena spółek w warunkach kryzysu – Marek Panfil, Paweł Wnuczak
  20. Dobra strategia, zła strategia – Richard Rummelt
  21. Dylematy wyceny przedsiębiorstwa – Marek Panfil
  22. Praktyka strategii firmy – Krzysztof Obłój
  23. Principles – Ray Dalio
  24. The Snowball – Alice Schroeder
  25. Strategia konkurencji – Michael E. Porter
  26. Inteligentny inwestor – Benjamin Graham
  27. Analiza strategiczna przedsiębiorstwa – Grażyna Gierszewska, Maria Romanowska
  28. Wędrujący świat – Grzegorz Kołodko
  29. Ograniczone przywództwo – Andrzej K. Koźmiński
  30. Inwestycje – Herbert Mayo
  31. Obrazy organizacji – Gareth Morgan
  32. The new market wizards – Jack Schwager
  33. University of Berkshire Hathaway – Daniel Pecaut, Corey Wrenn
  34. Value Based Management – Andrzej Szablewski
  35. Security Analysis – Benjamin Graham
  36. DNA innowatora – Clayton M. Christensen
  37. Na sposób Warrena Buffeta – Robert G. Hagstrom
  38. Świat surowców – Dorota Sierakowska
  39. Ekonomia – Wiliam M. Samuelson
  40. The dark side of valuation – Aswath Damodaran
  41. Przejażdżka życia – Robert Iger
  42. Europejski lider wzrostu – Marcin Piątkowski
  43. Zbij fortunę na dywidendach – Marc Lichtenfeld
  44. Przewaga konkurencyjna – Michael E. Porter
  45. Analiza projektów inwestycyjnych – Paweł Mielcarz
  46. The emerging markets century – Antoine van Agtmael
  47. Warren Buffett o biznesie – Richard J. Connors
  48. Tajemniczy mistrzowie XXI wieku – Hermann Simon
  49. Dominująca logika strategii – Krzysztof Obłój
  50. Jak upadają giganci – Jim Collins
  51. Zarządzanie w warunkach niepewności – Andrzej K. Koźmiński
  52. Era zawirowań – Alan Greenspan
  53. Wycena akcji a sprawozdawczość finansowa – Paweł Mielcarz
  54. Endurance – Ernest Shackleton
  55. Ocena przedsiębiorstw według standardów światowych – Maria Sierpińska, Tomasz Jachna
  56. Winning – Krzysztof Obłój, Andrzej K. Koźmiński
  57. Gaming na giełdzie – Paweł Sugalski
  58. Śladami Warrena Buffetta – Tomasz Jaroszek, Przemysław Gerschmann

Łukasz Pelowski

Więcej
  • 0805.2023

Starsi Panowie dwaj, czyli krótka relacja z WZA Berkshire Hathaway

W miniony weekend odbyło się walne zgromadzenie akcjonariuszy wehikuł inwestycyjnego Warrena Buffeta, zwane także „świętem kapitalizmu w Omaha.”

Relację mogliśmy oglądać na żywo dzięki uprzejmości telewizji CNBC, pod poniższym linkiem dostępna jest powtórka tej ponad 7-godzinnej konferencji!

https://www.cnbc.com/2023/05/06/berkshire-hathaway-annual-meeting-live-updates.html


Panowie, dla przypomnienia Warren Buffet ma 92, a Charlie Munger 99 lat, odpowiedzieli na ponad 60 pytań akcjonariuszy. Zebrałem dla Was najważniejsze informacje, co wytrwalszych i bardziej zagorzałych fanów najsłynniejszego duetu inwestycyjnego świata zachęcam jednak to obejrzenia całości.

1.Wyniki finansowe Berkshire Hathaway:

– zysk operacyjny za pierwszy kwartał kalendarzowy wzrósł o 13% rok do roku do 8,1 mld USD
– CAGR wyniósł 19,8% od 1965 r. w porównaniu do 9,9% dla S&P 500
– ogólny zwrot na poziomie 37 87 464% w porównaniu z 24 708% w porównaniu do w/w benchmarku
– Panowie przewidują gorsze wyniki zarówno spółek portfelowych jak i całego Holdingu BH

2. Podejście do inwestowania i codziennego życia:

– „Nie pamiętam, kiedy ostatnio podjęliśmy emocjonalną decyzję”
– „Inni ludzie robiący głupie rzeczy tworzą dobrą okazję”
– „Powinieneś napisać swój nekrolog i spróbować wymyślić, jak mu sprostać”
– „Życzliwość jest ważna, znam bogatych ludzi, którzy umarli bez przyjaciół”

3. O sztucznej inteligencji:

– Charlie Munger: Sceptycznie nastawiony do szumu wokół sztucznej inteligencji, inteligencja w starym stylu nadal działa dobrze.
– Warren Buffet: „AI zmieni wszystko na świecie, ale nie przebije ludzkiej inteligencji.”

4. Warren o inwestycji w Apple:

– „Nie rozumiem działania telefonu, ale rozumiem zachowanie konsumentów”
– „Apple to lepszy biznes niż jakikolwiek inny, który posiadamy”
– „To niezwykły produkt”
– „Kilka lat temu sprzedałem trochę akcji, to była głupia decyzja”

5. Charlie o stosunkach pomiędzy USA i Chinami:

– Obie strony są jednakowo „winne głupoty”
– „Stany Zjednoczone powinny dogadać się z Chinami i jak najwięcej handlować z innymi krajami rozwijającymi się”

6. Warren i Charlie o kryzysie bankowym:

– „Banda bankierów, którzy chcą się wzbogacić, nie prowadzi do wielkich rzeczy”
– „Nie wiem, dokąd zmierzają akcjonariusze banków”
– „Trzymamy się Bank of America”
– „Depozytariusze nie powinni się martwić”

7. O dolarze i cyfrowych walutach:

– „Jest mało prawdopodobne, aby dolar amerykański został zdetronizowany nawet w obliczu obecnego pułapu zadłużenia
– „Nie widzę możliwości, aby jakakolwiek inna waluta była walutą rezerwową”
– „To żart myśleć o „tokenach” jako o światowej walucie rezerwowej”

Ciekawostka – stosunkiem 10 do 1 odrzucony został wniosek o odwołanie Warrena Buffeta, ciekawe kto dał ten jeden głos…

Łukasz Pelowski

Więcej